中国保障财富措置业协会近日发布的二季度保障资管行业投资信心指数拜访显现，二季度资管行业的宏不雅经济信心指数、固定收益投资信心指数以及权利投资信心指数较一季度全面上升。其中，2023年第四季度、2024年第一季度和第二季度的固定收益投资信心指数区分为45.54、53.33、59.07，即固定收益投资信心指数已贯穿两个季度上升。

　　固定收益财富的遑急类型——债券的设置价值若何？近日，《证券日报》记者采访保障公司和保障资管公司了解到，在他们看来，二季度债券仍有较高的设置价值，尤其是永恒期利率债。

　　无风险利率或接续下落

　　刻下，险资的财富设置大量濒临低利率的挑战，若何优化财富设置，擢升投资收益率是遑急课题。

　　对此，全球财富对《证券日报》记者示意，受东谈主口老龄化、地产阛阓调理、新旧动能调理等身分影响，我国利率水平有所下行，但应当看到我国仍然具备轨制上风、东谈主才红利、城镇化空间等保抓经济增长的条目，或者保管渊博的利率弧线方式。同期，监管战略指导保障行业降成本，擢升了永恒期利率债设置价值，其仍然是保障资金拉长财富久期、更好匹配欠债的遑急器用。

　　在光大永明财富看来，险资现在主要濒临三大挑战：一是财富收益率较低，难以掩盖欠债成本；二是利率仍处不才行通谈，财富到期后，再设置压力较大；三是低利率情况下阛阓波动可能性增多，带来一定估值波动风险。在此配景下，展望二季度超恒久国债和方位债供给逐渐开释，会缓解一季度的设置压力。跟着恒久债券供给增多，长债收益率可能存在回调压力，阛阓调理后可能迎来更好的设置时机。

　　昆仑健康有关认真东谈主对《证券日报》记者示意，保障机构尤其是寿险公司有刚性欠债成本，且一直存在财富欠债久期缺口。在利率抓续下行的情况下，拉长债券久期成为最优选拔，但财富端久期长于欠债端也可能导致出现流动性风险。现在利率处于历史低位，天然恒久利率核心呈下落趋势，但短期若出现供给冲击、战略发力、基本面企稳改善、利率回调等身分，也会濒临债券估值风险。从中恒久维度看，展望将来一段时辰的宏不雅环境仍将呈低利率、低增长、低通胀脾气，无风险利率可能进一步下行，利率大幅上行的风险可控。

　　仍将择机增配债券

　　债券设置是险资进行大类财富设置的遑急板块，且连年来险资机构抓续加大债券设置力度。最新数据显现，领域2023年底，险资的债券设置余额约12.57万亿元，占比初度突破45%，创最近10年新高。

　　据业内东谈主士先容，本年一季度，全体来看，险资仍在加大债券设置力度。而从二季度的债券设置契机看，险资机构大量看好永恒期利率债的设置价值，并示意将接续择机加大设置力度。

　　分券种看，全球财富示意，将在信用风险可控的前提下，挖掘优质信用债、类固收品种的设置和走动契机。刻下中高品级信用债税后收益率掩盖保障欠债成本有一定鬈曲，且在流动性方面比拟利率债有欠缺，需要详尽接头债市走向、业务现款流、收益狡计要求等，合理措置信用债头寸。同期，在股市面目规复的配景下，适合关爱转债的走动契机。此外，还可积极挖掘优先股、REITs、金融居品等优质类固收财富设置契机。

　　同期，全球财富示意，在设置不同券种时，要密切关爱宏不雅经济战略的变化以及国表里经济环境的动态。从货币战略来看，刻下货币战略更瞩目精确有用和宽信用成果，展望资金面将保抓自由。这意味着在设置债券时，需要关爱货币战略的微调以及阛阓流动性的变化，以合理限度风险。

　　光大永明财富示意，会择机增互助适的债券品种，增强息差安全垫。分券种来看，现在利率债和方位债供给相对有限，展望二季度供给将有所增多，阛阓调理可能存在较好的设置契机；“二永债”（营业银行二级成本债和永续债）现在相对世俗信用债利差不光显，关联词流动性较好，若是后续总蚀本领受智商（TLAC）非成本债券刊行增多，那么展望“二永债”仍有较好的设置契机。

　　昆仑健康有关认真东谈主对《证券日报》记者示意，从不同债券品种的设置价值看，刻下利率债弧线极端平坦，10年期国债多在2.25%至2.40%区间颤动，将来要破损这个区间，需要有超预期身分出现。若是利率出现回调，恒久债券和超恒久债券皆是可以的设置契机。

　　从金融债来看，受阛阓走动和机构行径开动，利差顶点位置下，成本利得蚀本风险上升，性价比不高。可收拢“二永债”波段走动契机，逢高介入。同期，关爱保障次级有票息个券，因其相抗争跌且具成心差空间。

　　此外，上述昆仑健康有关认真东谈主示意，若因为舆情扰动带来估值调理压力，央企国企地产借主体与世俗信用债拉开利差空间，可关爱其设置价值。